中国对外贷款没有一分流入到中国企业的口袋?

在中国企业“走出去”的过程中,投资目的国总是怀疑中国企业能够以不公平的低成本拿到资金,像华为就曾多次经历。商务部部长陈德铭7日表示,中国政府不直接经营贷款,中国政府安排一些贷款,是对外援助的贷款,这些贷款执行有财政补贴的利率,但它不贷给任何中国海外的企业,它只贷给最不发达国家。中国把这些贷款或者无偿赠款安排给这些国家的政府,由他们根据最紧迫的民生需要来使用。  陈德铭还表示,这些安排性质有无偿援助、无息贷款、优惠贷款三种形式,但这些贷款没有任何一分钱给中国的企业,中国企业在外面的贷款是由中国的金融机构和海外的金融机构按照商业的原则来进行提供的。  在我们看来,陈德铭的回答没有包括所有情况,因为众所周知,中国的银行,尤其是一些国有商业银行以及政策性银行,在市场化方面并不彻底,很多时候需要体现政府的政策意图,国外的质疑也更多的集中于此。此外,像陈德铭所说的这种援助贷款,着眼的是更大、更长久的利益交换。而且,这类贷款支持的工程、采购,很多也是中国企业的生意,实际上是起到了间接支持的作用。

国外对中国政策性银行运作存有广泛的错觉和误解,美国学者就把国开行称作“不提供援助的开发银行”。

作者 赵红梅/谢衡

据国家能源局介绍,截至2013年末,国家开发银行在中国境内能源项目贷款余额9296亿元,是中国能源领域的主力银行,在支持能源产业持续健康发展中发挥了不可替代的骨干作用。同时,国家开发银行不遗余力支持中国政府实施的所谓的“走出去”政策,帮助国有企业,包括国有石油企业在海外进行油气兼并和收购,实现其发展国际业务的目标。然而,国外对中国政策性银行运作存有广泛的错觉和误解。这样的认知进一步引起对中国在全球寻求资源,尤其是石油和天然气,前所未有的关注和审视,使得中国在全球搜寻能源安全变得利益如此攸关、愈趋政治化。

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那么,国开行真如外界所认为的那样是中国政府的傀儡,其提供的贷款仅仅是为了达到中国政府的政策目的,而不顾商业利益吗?且听分解。

2月18日在浙江温州拍到的一家工厂的场景。 REUTERS/Carlos Barria

在1994年金融业改革时,中国政府设立了两家政策性银行:国家开发银行和中国进出口银行。其贷款将明确支持政府的政策目标。这两家政策性银行的建立在理论上使商业银行不再负责政策性贷款,只负责理性的、以市场为基础的贷款。

北京10月10日电—中国民间资本最活跃的城市–温州,近期正在上演一场由民间借贷风险传导至实业的危机.沸沸扬扬的老板”跑路”事件已引发高层高度重视,但对于中国政府该不该出手相救这些资金链告急的温州企业,市场则是众说纷纭.

两家政策银行为中国国有石油企业和国外企业(主要为其他国家的国有石油企业)提供信用贷款,以支持其国际扩张和签订油气协议。在2009-2011年间,国家开发银行把对巴西、厄瓜多尔、俄罗斯、土库曼斯坦和委内瑞拉的国家能源公司和政府实体的信贷额度扩大到850亿美元。

赞成政府出手相救的人士认为,银根紧缩、融资渠道单一、实业利润空间缩水、投资领域收窄是压倒温州企业的主要原因,而温州是中小企业的汇聚地,是民营企业最集中的代表,政府有责任去救护.

有一种普遍的认知,以为国家开发银行提供这些贷款仅仅是为了达到中国政府的政策目的,而没有商业考量。事实恰恰与这种普遍认知相反,国家开发银行不是中国政府的傀儡。它是全资国有的,但不是由政府运作的。

而不赞成的分析人士则指出,温州出现的民间借贷乱象是中国多种矛盾和政策共同作用的结果,当前政府一系列应急对策尚可理解,但要针对问题症结,不是要”救市”,而是要”建制”,要监管归位,并为民间借贷寻求制度层面的更大出路.

澳门新普京亚洲第一游戏品牌,诚然,国家开发银行有帮助中国政府在海内外达成政策目的的义务,包括获取油气供应。但是,这个服务于中国政府利益的义务并不妨碍其在国内外扩展业务、追逐利润的目标。

“很难简单地说救还是不救?关键还是要看政府通过什麽形式去救了,如果只是治标,不如不救.”民生银行金融市场部分析师雷霆认为,”资金链条的断裂有很多深层次的原因.政府更应该从宏观层面上考量之前的政策是否有失误,而不是仅仅解决短期问题.”

事实上,国家开发银行在平衡商业和政策方面做得很成功,因此,它获利高并且与所有其他中国主要商业银行相比,其资产负债表更为健康。自2005年起,国家开发银行的不良贷款率一直低于1%,比所有其他中国大型商业银行都要低。它提供贷款的利率以市场为基础。该行在2009年提供给巴西国家石油公司、俄罗斯石油公司和石油运输公司和在2010年提供给委内瑞拉经济和社会发展银行456亿美元的信贷额度,其利率都以伦敦银行同业拆息提供利率(Libor)为基准,尽管其所采用的伦敦银行同业拆息利率率差可能比西方银行要求的小。

中金报告则建议,即使是救,政府的政策重点也要放在增加正规金融机构对中小企业的信贷支持和财政救助上,并应防范道德风险,避免造成对不负责任的投融资给予鼓励的逆向选择机制.

国家开发银行一直在调动中国庞大的外汇储备,以支持跨境能源及天然资源交易。时任国家开发银行行长陈元曾说,投资于能源和矿产是防范美元贬值和大宗商品价格上涨的好方法,并可作为防止把中国外汇储备转为低收益的金融工具的媒介。因此,国开行向俄罗斯和中亚、西亚、非洲和拉丁美洲这些资源丰富的国家提供巨额贷款。2010年,中国向拉美国家提供的370亿美元贷款超出同年世界银行、美洲开发银行和美国进出口银行为其提供贷款的总额。

在宏观调控、流动性收紧的大背景下,温州民间借贷空前活跃.上半年累计发生民间借贷485.5亿元人民币,民间借贷利息疯涨,由此导致许多中小企业资金链断裂.今年3月至今,已有80多家温州企业发生老板失踪、公司破产、员工讨薪等一系列事件.[ID:nCN1998385]

一些说法随之而来,说相较于国际金融机构和西方政府,中国为拉丁美洲提供的贷款条款更优惠、没有附加政策条件和环境要求也没有那么严格。

温州民间信贷危机恶化,已引发中央高层重视.中国总理温家宝近期赴浙江调研经济运行情况,并要求浙江一个月内稳定温州中小企业局势,整顿金融秩序,遏制高利贷化倾向,处理企业资金链断裂问题.

但美国波士顿大学Gallagher
等学者发现事实并非如此。他们分析的贷款合同显示,国家开发银行贷款比世界银行贷款条款更苛刻。2010年,国家开发银行以高于伦敦银行间同业拆借利率600个基点的利率给阿根廷提供了100亿美元的贷款。同年,世界银行集团的国际复兴开发银行(IBRD)提供放给阿根廷3000万美元贷款,利率息差仅为85个基点。在2009年,国开行以280个基点给巴西提供了100亿美元的贷款。2000年,国际复兴开发银行以30-55个基点的点差为巴西提供了4340万美元贷款。

**赞成方:政府有责任**

光大银行资金部首席经济学家盛宏清认为,温州企业应该救,因中小企业与就业密切相关.

但他同时表示,救助的方法应谨慎,如通过发行集合票据或者担保类的高收益债券,”商业银行贷款受到存贷比限制不好增加,而央行再贷款也是先通过商业银行的,银行间市场是有资金买票据的.”

而温州中小企业发展促进会会长周德文今年以来多次对表示,若任由危机蔓延,到年底及明年上半年的还贷高峰,违约事件可能会大爆发,届时温州将有更多的企业倒闭.

他指出,2008年市场融资环境宽松,银行追着企业贷款,导致企业大范围扩展业务;而到了2009年後,突然银根收紧,很多企业的投资步伐刹不住车,政府有责任在当前扶持中小企业.

温州市政府”十一”长假前连续下发通知以求解决上述困局,除强调银行对中小企业不抽贷、不压贷的援助办法外,并与央行联手发文警示法律不保护高利贷,也显示出政府不做”滥好人”,以借此机会推动企业升级换代,再次显示加快经济结构调整的决心.

盛宏清认为,政府和央行明确表示不保护高利贷,显示了政府对经济转型有壮士断腕一样的决心.

此外,温州市政府不久前还推出一系列措施:要求银行确保实现年新增贷款1,000亿元的目标,对中小企业发放贷款利率上浮最高不得超过30%;并要求各银行规范做大表外授信.不得强制贷款企业购买理财产品,不得与企业存款挂钩,不得变相收取企业手续费.

与此同时,政府将打击暴力讨债、非法拘禁等违法犯罪行为等,48家融资性担保公司发出倡议为企业提供低保费的担保.

中国国务院政策研究室的一位官员告诉,近年来浙江地区的民营实体经济下滑的很明显,出现产业空心化,导致许多民间资金流入虚拟经济领域.

“政府需要出手扶持那些成长型、科技型民营企业,政府有关部门也需尽快将这些存在却不合法的民间借贷机构尽快纳入合法合理的管理视野.”上述官员说.

江苏众汇集团董事长徐东生周一建议,政府要缓解小企业融资难题,并规避民间借贷蔓延带来的金融风险,首先要落实并完善对小微企业贷款的差异化金融监管政策,提高对小企业不良贷款比率的容忍度,支持专为小微企业提供服务的金融机构.

与此相反,中国进出口银行一般提供比美国进出口银行较低的利率。这主要是因为中国银行对商业融资和发展援助的成套服务不同于它们的外国同行。

**反对方:重在监管归位**

中国有句老话是”救得了一时,救不了一世”,社科院金融所研究员周子衡认为,短期”救市”或可控制高利贷风险爆发,但民营制造企业的体制性困境却需从根本来化解,此外,盲目的救市反成为高利贷抽身的救命稻草.

中国农业银行战略规划部付兵涛则称,对民间借贷,简单的禁止或放任自流都不行,应该完善法律法规,”有导有疏”.

目前温州已从最有活力的民间实业聚集地演变成了”热钱聚集地”,温州作为民间借贷的代表,政府是次表态是否救市也会成为各地解决民间借贷问题的样本.

“前几年,温州把全国的房价都炒高了,後来又开始炒艺术品、农产品、炒钱…,温州炒团哪次不是在全国赚的’盆满钵满’?眼下的高利贷乱象完全是资本逐利下的自食其果,凭什麽让全国银行和纳税人为他们买单?”北京一位金融机构的白领称.

央行温州支行今年7月公布的《温州民间借贷市场报告》显示,温州民间借贷极其活跃,89%的家庭个人和59.67%的企业参与其中,规模高达1,100亿元.而这些资金中,没有流入生产投资领域的资金规模居然达到了40%.

日前有媒体报导称,温州市政府已经通过省政府向央行提交了《关于要求申请金融稳定再贷款的请示》,申请”稳定再贷款”600亿元,期限一年,专门用于支持温州银行机构增加对困难企业的融资规模.

这一消息传出引起热议,不少分析人士担心,中央政府一旦答应贷给温州600亿,那麽江浙、内蒙古等高利贷兴盛的其他地方政府都会如法炮制.

据中金公司报告估计,目前中国民间借贷市场的规模为3.8万亿元,相当于银行总贷款的7%.

一位不愿透露姓名的宏观分析师则表示,政府不应该出手救温州的资金链问题.因为温州的问题不仅仅在于宏观货币政策的紧缩,更重要的在于虚拟经济的过度膨胀,以及自我风险管理能力的淡薄,”私人部门的道德风险不应该由政府的财政来买单.”

但他同时指出,政府也不能说没有责任.一是在信贷的结构上,仍然过度偏向于大中型企业,使得中小企业、微型企业的融资非常困难;二是在金融风险监管方面需要进一步完善,特别是加大对高利贷的监管和惩罚.

兴业银行首席经济学家鲁政委亦认为,当前银行给中小企业贷款存在”两难”,虽然政府强调要提高对中小企业的坏账容忍度,但又没有提如何核销坏账.中小企业的金融服务需要完善和提高,但其中内涵的商业原则不应该被破坏.

“对于任何经济活动,不要让政府这只’看得见的脚’,踩坏了市场这只’看不见的手’.本来民间信贷就是灰色区域,去参与就应该知道其中的风险,应该愿赌服输.此时救助,恐怕只能进一步加重道德风险.”他表示.

–审校 张喜良

中国是通过中国进出口银行而不是通过国开行提供发展援助。国际复兴开发银行和其他开发银行以发展援助的官方形式提供优惠利率,而国开行不是这样。尽管国开行贴上“开发银行”的标签,但它一般收取借款人的全额融资成本。出于这个原因,美国学者Bräutigam把国开行称作“不提供援助的开发银行”。因此,国开行的利率较高就不足为奇了。

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不过,国家开发银行一方面提供基于市场的贷款利率,另一方面又没有附加政策条件。为了降低贷款风险,国家开发银行确实会要求借款方从中国购买设备和雇用劳工,有时与之签订石油出售协议作为某种附属实物担保。

2009年与巴西国家石油公司签订的协议规定,100亿美元贷款中的
30亿美元必须用来从中国购买石油设备。2010年中国为阿根廷提供100亿美元的贷款,用来购买中国火车。因此,这其实是一个为中国的铁路公司在阿根廷投资10个独立的铁路项目提供的信用额度贷款,贷款金额有效地留在中国。2010年国家开发银行贷给委内瑞拉经济和社会发展银行206亿美元贷款的一半金额以中国人民币计价,从而锁定委内瑞拉购买中国设备和雇用中国公司。

显然,除了保证石油供给安全,这些交易也为政府的目标服务,即为中国企业创造新的出口市场,同时减少其违约风险和借款方潜在的滥用和腐败。

通过这种借贷方式,中国贷款给一些信用不那么好的借款方。这似乎能够解释为什么国家开发银行能够给委内瑞拉提供206亿美元的贷款,浮动利率仅比Libor高50至285个基点,远低于主权债务市场上935个基点的借贷成本。同时,这些借款方发现,附加于中国贷款的购买要求不那么太令人反感,因为他们可以廉价使用中国的投入和设备来开发他们自己的能源、矿产、基础设施、交通运输和房地产。到目前为止,这种借贷方式似乎对借贷国很奏效。

(本文来源为国务院发展研究中心《中国经济报告》2014年第7期,特约作者张中祥为复旦大学经济学院“千人计划”特聘教授、亚太政策研究会会士)

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