“双防”替代“单防” 供给管理浮出水面

澳门新普京手机版,夏欣  中国经济或面临深度调整。短期看,上半年中国国内生产总值同比增长再创新低;从中长期看,在倡导经济绿色增长的同时,又要完成结构转型,还要稳增长,促改革。  而且,当前经济形势绝对不容乐观,实体经济企业利润大幅下滑,各外资投行亦纷纷下调中国经济增速预期。下半年,宏观经济数据是否还将继续下行?在原有发展模式难以为继的背景下,未来中国经济可以依赖的新的增长动力又是什么?《中国经营报》记者特别专访了国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军。  宏观数据进入下行通道  《中国经营报》:上半年中国国内生产总值(GDP)为248009亿元,同比增长7.6%。增速呈逐季小幅回落趋势,投资、消费、出口这“三驾马车”增速均有所放缓。你预计下半年情况如何?  李佐军:今年一季度GDP增长7.7%,二季度增长7.5%,不仅低于2012年的7.8%,也低于绝大多数人的预期。预计第三季度、第四季度有可能进一步下行。  从构成GDP的“三驾马车”看,形势也不容乐观。出口去年增长7.9%,没有完成10%的目标。从出口数据看,今年出口总体形势越来越差。只有前4个月表现不错,因为美国经济的复苏,出口需求还可以,但最近两个月挤了一些水分,所以下降了。总体看,今年出口形势还是一个跌宕起伏的局面,像去年一样。  固定资产投资去年增长20.6%,今年上半年同比增长20.1%,前几个月投资增速与去年大体相当,估计后面几个月投资增速可能还会维持在20%上下。这里面存在有利因素与不利因素的博弈,有利于投资的因素,包括新型城镇化建设,会对投资有一定的拉动作用。也有一些不利于投资的因素,比如,制造业、房地产投资增速可能不如上半年,所以综合来看,投资增速与去年的情况大致相当。  上半年社会消费品零售总额110764亿元,同比名义增长12.7%,增速比一季度高0.3个百分点,但比上年同期回落1.7个百分点。今年1~6月份的单月数据也都低于去年。为什么消费会下来,主要有两个原因:一是城乡居民收入增长不如预期,二是中央加强党风廉政建设,这在一定程度上也影响部分行业的消费。因此,估计后几个月的消费数据也不会太好。  《中国经营报》:这种CPI正增长、PPI负增长的状态已经持续了16个月。此轮(CPI-PPI)剪刀差,自2010年5月触及低点-4.0%以来一直不断上升,目前已经连续21个月为正,且未来还可能继续扩大。如何解释这种背离现象?  李佐军:关于物价有两个核心指标,CPI(消费物价指数)和PPI(工业品出产价格指数)。2012年CPI全年增长率是2.6%,今年上半年是
2.4%。下半年,CPI有可能会进一步上升,因为根据往年的经验,到下半年或年底,CPI都有反弹的空间。  PPI一直是负增长,去年是-1.7%,今年上半年平均是-2.2%,而且从单月数据看,整个趋势是越负越多,这说明了当前国内实体经济状况发展不景气,市场需求疲软,企业订单萎缩、行业去库存化持续的严峻现实。  《中国经营报》:今年6月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.9
%,比5月份回落0.3个百分点,PMI逐渐逼近50%。从反映产业发展的指标分析,是否意味着工业经济内部存在很严重的产能过剩问题?  李佐军:工业增加值去年增长10%,今年一至六月份都低于去年10%的增长。而且,由于现在产能过剩的问题还没有解决,实体经济新的增长点还没有形成,因此,估计后几个月工业增加值也会在9%上下波动。  PMI(中国制造业采购经理指数)去年是50.7%,去年最低点是48.9%,今年1~6月份则在50.1%~50.9%之间徘徊,不排除下半年有些月份会跌到50%以下的可能性。  相对来说,用电量比较真实地反映了产业发展情况。全社会用电量去年增长5.5%,今年一二月份也是5.5%,三月份只有2%,四月份是6.8%,五月份是5%,六月份是6.3%。不过工业用电量增长表现更差。去年工业用电量同比增长3.87%,今年二月份却同比下滑17.02%,三月份至今略有回升。总体看,用电量增速比工业增加值增速还略低一些。  《中国经营报》:收入效益指标反映出什么趋势?  李佐军:全国财政收入去年增长12.8%,今年一至二月份增长了7.2%,三月份至五月份增速在6%左右,六月份反弹至12.1%,政府财政收入与去年相比出现明显下降。估计后面几个月,政府收入可能会更差一些,因为上半年房地产表现还是不错的,相应提高了地方政府收入。  企业的效益方面,表现比较好的是国有企业。2012年国有企业累计实现利润是-5.6%,今年一至二月份是9.7%,三至六月份分别是7.7%、5.3%、6.5%、-11.6%,呈逐步下降趋势。  《中国经营报》:前不久出现的“钱荒”,是不是信贷投放和货币投放少了呢?  李佐军:不是,看指标的表现就知道了。信贷投放(新增贷款)2012年投了8.2万亿元人民币,平均每个月是6800多亿元,而今年前几个月信贷投放都比去年月平均值稍高一些,信贷投放总的来看比去年投的要多。  此外,从M2(广义货币)数据看,货币政策总体来看是比较宽松的。2012年M2同比增长13.8%,今年定的目标是13%左右,但是前几个月实际情况不仅比去年要高,也比既定目标要高。  2012年,外商直接投资(FDI)同比增长-3.7%,今年以来,除了一月份是-7.3%,二月份以后连续都是正增长,但增长数据却逐月下降,二月份最高,FDI同比增长6.32%,五月FDI同比增长只有0.29%,估计下半年FDI也不会太好。  复杂加困难的局面  《中国经营报》:在宏观经济指标和数据的背后蕴含了什么信息,你怎么看当下国内经济面临的形势?

仲夏季节,工业生产增幅跳升接近2个百分点,中国经济在6月再次升温。“从6月份的数据来看,目前经济增长偏快,下半年货币政策紧缩大方向不会改变,但是加息和提高存款准备金率的频次会减半。”国泰君安首席经济学家李迅雷对《中国经营报》记者表示。  工业、消费反弹  国家统计局7月13日发布的数据显示,第二季度国内生产总值GDP同比增长9.5%,上半年累计同比增长9.6%,这较第一季度的9.7%温和放缓。  对此,平安证券固定收益部研究主管石磊认为,6月份的中国宏观数据表明中国经济增长速度并未显著下滑,较市场预期的乐观。令人颇为惊讶的是,6月份工业增加值同比增长15.1%,较上月提高1.7个百分点,全社会用电量增长也由上个月的11.1%加快至12.2%。  “工业数据高出预期两个百分点,这是我做经济预测以来很少见的,而且也没有季节性因素干扰,这主要与各地年初庞大的建设发展规划全面推进有关,并推高了工业生产和用电量。”国泰君安首席经济学家李迅雷对记者说。  石磊指出,6月工业生产趋势性回升迹象明显。继5月份工业增加值环比小幅回升后,6月工业增加值环比增速继续小幅回升,并达到1.48%的较高水平,其环比折年率已经由12.7%回升到17.8%。  “工业生产回升主要有两个原因一是上半年用电一直较为紧张,6月发电量上来了,工业用电得到了改善,工业生产上去了;二是去年基数较低。这说明最近以来的经济回落主要还是供给方的回落,需求仍然比较不错。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示。  中金公司首席经济学家彭文生则认为,6月份轻重工业增速均有所加快,其中重工业增长更加明显,6月份同比增长15.6%,而5月份仅为13.5%。  彭文生表示,由于日本地震对中国工业增长影响的进一步消退、电荒等短期供给因素对工业生产负面冲击逐渐缓解,同时前期固定资产投资持续加速增长等因素形成的总需求拉动作用,工业增长在6月份出现反弹是合乎逻辑的。  不过向前看,随着投资和出口形成的总需求的逐渐放缓以及工业企业利润增速的继续下降,工业增加值的平稳放缓趋势仍将持续,但基本稳定在13%左右的区间,经济硬着陆的风险不大。  消费也是如此,6月份社会消费品零售总额同比和环比均为今年1月份以来的最高点,同样也改变了过去两个月消费增长同比走低的趋势。  “猪通胀”冲顶  6月CPI达到6.4%,呈现走高冲顶之势,其中食品价格环比上涨0.9%,远远高于5月的-0.3%以及往年6月的均值-0.6%的速度。  华创证券宏观分析师高利认为,猪肉价格的飙升成为拉动食品环比上涨的核心驱动力。6月猪肉价格环比上涨11.4%,对CPI食品环比的影响是1.2个百分点,对总CPI环比的影响是0.36个百分点,“猪周期”带动了整个肉禽类价格的大幅环比上升。

2015年中国经济上半年“成绩单”7月15日如期发布。国家统计局发布的数据显示,上半年GDP同比增长7.0%。  然而,看似平稳的统计结果背后,过去的6个月中,中国经济经历的跌宕起伏却也让任何一个身处其中的参与者难言平静。  受访经济界人士称,上半年经济增长超预期,但下半年经济增长仍不容乐观,稳增长政策有望持续加码。  “艰”守7%  从公布的数据看,中国经济转型企稳的趋势依然处在缓中趋稳的态势。  在支撑GDP7%的增长力量中,消费在投资和进出口疲弱的背景下,成为了最主要的增长引擎。根据国家统计局的数据:上半年,社会消费品零售总额141577亿元,同比名义增长10.4%,尽管增速比一季度回落0.2个百分点,但消费对经济增长的贡献率达到60%,比去年同期提高了5.7%。  “从需求结构来看,消费对经济增长的贡献在继续提升,这说明现在需求结构变化符合调控方向,结构在继续优化。”国家统计局新闻发言人盛来运就2015年上半年国民经济运行情况答记者问时称。  但以往作为经济增长主力的投资和进出口在上半年依然没能摆脱较为疲软的态势。  2015年1~6月份,全国固定资产投资同比增长11.4%,增速与1~5月份持平。而在此之前,固定资产的同比增速自2014年7月以来就陷入持续下滑。  海关总署7月13日发布数据则显示,2015年上半年,我国进出口总值11.53万亿元,比去年同期下降6.9%。其中,出口增长0.9%;进口下降15.5%。不过向好的迹象出现在6月份,出口增速在连续3月衰退之后重回增长。“这显示内外需均出现改善趋势,下半年有望继续改善。”有受访专家表示。  为了巩固“回温”势头,外贸近期再获政策支持。7月15日召开的国务院常务会议上部署促进进出口稳定增长的政策措施,提出将大力提高口岸通关效率,推动全国一体化通关,加快复制推广自贸试验区的贸易便利化措施等政策币结算便利化,帮助企业规避汇率风险等方面。  在经济传统增长引擎复苏乏力的背景下,新的经济增长点的表现就尤为引人关注。  作为重要的经济指标,规模以上工业增加值增速连续3个月回升,4月份是5.9%,5月份是6.1%,6月份回升到6.8%。但是以往与工业增加值密切相关的社会用电量增速却未同步回升,根据国家能源局数据,上半年第二产业用电量为19242亿千瓦时,下降0.5%。  对于这样的“错位”,受访经济学者表示,从Wind统计看,2012年起,发电量和工业增加值之间相关系数下降。原因在于高耗能行业的产值增速下降。在一季度,国家发改委统计,化工、建材、钢铁、有色、电力等行业工业增加值同比增长9.5%、7.6%、4.2%、11.5%和1.2%,增速分别回落2.3个、2.7个、3个、2个和2.4个百分点。  在高能耗产业增长放缓的同时,新高技术产业增加值保持两位数增长,比工业平均增速高将近5%。  从某种意义上说,上述数据“错位”体现了中国工业结构转型正在出现的变化。除了工业内部本身在出现发展分化之外,社会产业结构比重的调整也在逐步形成。上半年第三产业增长8.4%,第三产业占国内生产总值(GDP)的比例占49.5%,上升到历史新高。“由工业主导向服务业主导转化的趋势还在延续,这是符合产业成长的规律的。”盛来运表示。  政策倾斜将优先实业经济  实体经济的发展,离不开金融的支持。  从中国人民银行披露的数据中可以发现,尽管2015年上半年社会融资规模增量比去年同期少1.46万亿元,但上半年对实体经济发放的人民币贷款增加6.59万亿元,同比多增8742亿元。  “信贷对实体经济支持力度有所加强,考虑到地方政府债务置换影响,信贷投放增幅可能比数据显示的更高。”光大证券首席经济学家徐高对记者分析称。

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